就在前段时间比亚迪的临时股东大会上，王传福坦言：
“今年国内销量下滑，主要原因是当前技术领先度不及前几年，技术成果的市场惊艳度有所下降。”
这也被有些人理解为，比亚迪的技术护城河变浅了，正在被友商猛猛追上。
要说今年的比亚迪，很多人调侃“颓势尽显”。
虽然在销量上，依然是断崖式领先的第一名、无需添加任何定语，但势头却没有往年那么猛了，11月甚至还有小幅度下滑。
但如果抛开销量增长率不谈，会发现比亚迪的高端品牌正在逐步成型。不只是新车产品力爆表、销量翻番，不少新技术，甚至能领跑全球。
那么，比亚迪的护城河究竟还在不在？接下来，到底还有哪些牌可打？
今天，咱们就来详细盘一盘！
01. 墙内开花墙外香
今年9月，比亚迪将全年销量目标由550万辆下调至460万辆。
毕竟，国内车市的竞争烈度有目共睹，各家都在变着法地给用户整点新花样。
新势力这边，理想入局纯电，零跑、小鹏推广大电池增程，蔚来发力大6座；隔壁的吉利、奇瑞等中国品牌贴身打造爆款，合资车也迅速跟进电气化和智能化转型……
整个车圈，一片勃勃生机万物竞发的景象。
和这些友商相比，今年下半年的比亚迪似乎少了一股狠劲儿。既没有像上半年一样公布核弹级的新产品，在宣发上也颇为低调。
不过，如果把视角转向海外……今年的比亚迪，简直要杀疯了！
2025年1-11月，比亚迪海外销量已经超过91万辆，比去年42万辆的两倍还多。
要知道，年销量达百万级的中国品牌（包含出口数据），两只手就能数的过来。比亚迪光是海外销量就能达到这个数，意味着其海外销售规模已经相当庞大。
再看一下销量构成，比亚迪11月卖到海外的新车，占总销量的近1/3。
这也就是说，比亚迪已经不局限在国内和友商们卷生卷死，而是把未来销量的一部分重心转移到了海外。（如果大家关注的话，下半年比亚迪门店的终端售价有所回收）
那么，比亚迪到底凭啥能获得海外用户的青睐？
首先最关键的因素，是比亚迪做到了遥遥领先的全球新能源销量第一。
而销量，对一家新品牌来说就是最硬气的金字招牌。“跟随大多数人的选择，大概率不会错。”
其次，比亚迪在国外能热销，也离不开强大的产品力。
毕竟便宜大碗、经济耐用的家用车，是全球人民的刚需。如果在价格合适的同时配置还能丰富些，就再好不过了。
“快、省、静、顺、绿”又没有续航焦虑的比亚迪SEAL U DM-i（国内的宋PLUS DM-i），只需要起售价比大众、现代等全球品牌低个10-20%，就能顺理成章地成为不少国家的插混销冠。
（哪怕在欧洲要卖到33万人民币，也依然比友商有竞争力）
在打好品牌和产品的基础之后，最后一点是服务和交付要跟上。
所以比亚迪今年在全球干了三件事。一是疯狂铺设销售渠道，既包含主打品牌形象和用户体验的直营门店，也有和当地伙伴合作的经销商体系；
二是斥资数百亿元，在泰国、印尼、巴西、匈牙利、乌兹别克斯坦等地兴建乘用车工厂，进一步降低生产制造成本；
三是投入60亿元打造滚装船队，形成完整的海外交付体系。
截止今年年底，比亚迪单是在欧洲就开业了超过1000家店，是特斯拉的1.6倍；最近1年半的时间里，在英国的门店数量从2家迅速拓展到了100多家。
正因如此，从今年1月开始，比亚迪在不少欧洲国家的销量，就已经逐步反超特斯拉了。到了9月份，甚至能在英国月销破万。
要知道，英国2024年全年的新车销量，还不到200万辆。
即便不考虑英国今年销量下滑、以及比亚迪未来的增长趋势，这超过5%的市占率也着实恐怖。（作为对比，2024年特斯拉在国内市占率2.8%，上汽大众5.2%）
刚刚过去的11月份，比亚迪在德国总销量4026辆，同比暴涨834.1%：
欧洲市场以外，比亚迪在巴西为代表的拉美国家、泰国为代表的亚太地区同样进展迅猛。在多地拿下新能源销冠，或至少是单一车型销冠。
于是，比亚迪在2025年，迎来了海外销量的集中爆发。
02. 技术为王，创新为本
但墙内开花墙外香，显然没办法满足大家对比亚迪的期待。
尤其是在外界看来，国内市场的快节奏，让包括比亚迪在内的几乎所有车企，在产品和技术上的优势只能维持大半年。用不了多久，友商就会迎头赶上。
因此，大家都想知道在竞争如此激烈的环境下，比亚迪究竟还有什么底牌。
甚至有着急的股东代表直接在大会上开喷，认为是比亚迪的营销水平拖了后腿，希望比亚迪好好解决一下。
对此，王传福的态度好像个“复读机”，并且“复读”的只有一句话：技术为王！
用他的原话来说，“之前比亚迪靠刀片电池解决了安全性的问题，靠DM-i超级混动解决了经济性的问题。而当下电动化的上半场，依然有很多疑问需要解决。”
更何况“智能化的下半场，公司研发团队也在进行大量的研发和投入。”
言外之意，比亚迪技术为王、创新为本的底层DNA依然不会变。毕竟技术带来的增长是最安全、最持久的，技术依然是比亚迪最深的护城河。
目前，比亚迪手里已经“明牌”的技术，主要分为几大类。
家用车领域比较看重的电驱效率、发动机热效率、电池能量密度、充电速度这些，比亚迪确实被友商迎头赶上了，但依然处于第一梯队。
而面向百万级车型的分布式电驱易四方，智能车身控制系统云辇-X和智能液压车身控制系统云辇-P，甚至是电控技术和白车身，短时间内还看不到被友商追赶的迹象。
不过在社长看来，比亚迪当下的护城河不只是技术，不只是出海，更不只是规模化效应，而是很多人看到过、但忽略了的“暗牌”：垂直整合能力。
如果大家还有印象的话，比亚迪在前几年最需要的时刻站了出来，为国内外生产了大量的口罩，缓解了燃眉之急；
2024年，比亚迪的电子代工业务营收突破1500亿元，从华为旗舰机的金属中框到苹果耳机的核心组件，都能看到比亚迪的身影；
除了三电、车身、内饰之外，比亚迪在汽车上下游许多产业链都有布局，几乎具备独立生产整车的能力。
这也就意味着，比亚迪几乎不会被供应链“卡脖子”，同时成本和质量相对可控。
而这，才是比亚迪的核心技术得以释放的关键保障。
03. 憋个大招？！
今年前三季度，比亚迪在“增收不增利”的情况下，拿着233亿元、同比下滑7.55%的归母净利润，依然坚持在研发上投入437亿元，同比增长31.3%。
说白了就是，明明能比去年多挣100亿，但比亚迪一股脑又把钱投进了研发……
用王传福的话讲，就是“比亚迪的强项是技术优势。我们有能力、也有信心在未来几年，以更多的重磅技术引领行业发展。”
而接着开头那句话，其实后面还有一句。“我之所以说比亚迪目前技术不够领先，是因为后面还有重磅技术发布，但目前不方便透露。”
显然，比亚迪还憋了大招要出。
而这次“放核弹”的时机，也和2023年开年的“油电同价”、2024开年的“电比油低”、2025开年的“全民辅助驾驶”一样，很可能会在2026年初。
毕竟电动化的技术已经基本释放完毕了，接下来很可能是在智能化领域、甚至人工智能和具身智能领域的新动作。
至于到底会是什么，让我们明年拭目以待。
04. 写在最后
在这次比亚迪临时股东大会上，王传福还有一番话值得关注。
一定程度上，这也可以解释为什么比亚迪会主动下调业绩目标、不再继续年底冲业绩，为什么要通过技术创新冲击高端路线，以及为什么要重资产投入，积极出海。
显然，无底线的内卷损害的不仅是用户利益，对产业链上下同样没有好处。
这个时候，大家需要的不是进一步激化竞争的垄断型龙头，而是对内是鲶鱼、对外是鲨鱼的全球性汽车企业。
（比亚迪第1400万辆新能源汽车在巴西工厂下线）
而比亚迪在国内尊重产品周期和技术发展周期，同时加快出海布局，与全球的巨头车企短兵相接，就成了必然的选择。
长远来看，这也更加有利于比亚迪的长远发展。
至于比亚迪在国内市场是否依旧能保持强大的统治力，揭晓时间应该就是比亚迪将下一个重磅技术创新推向市场之时。
距离2025年结束只剩下一周的时间。事实会证明，比亚迪的护城河究竟是深是浅。
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